十多年前，一枚价值数万元的钻戒是婚典上的顶流标配；二十年后，它却在二手市集近乎无东谈主问津。而当年每克百元的黄金，如今价钱早已突破千元大关。这种雅瞻念不仅响应了个东谈主的领受相反，更映射出两类钞票在大家经济周期与产业变革中的不同气运。往时十年间，黄金价钱涨幅近四倍，不停刷新历史高点；而钻石价钱指数则自负位回落超45%，行业巨头戴比尔斯也不得不大幅降价以应付“落索”的零落。国内成本市集的反馈更为径直：头部钻石品牌股价较历史峰值挥发逾能够，而A股黄金龙头市值已突破万亿元大关。

瞻望改日，多名业内东谈主士觉得，钻石市集调度源于供需关系的逆转。两者背离的趋势短期内恐难逆转，但驱动因素和市集前程正悄然助长新的变数。

20年前，张琳成婚时，婆家故意花10万元在广州为她买了一枚文静的钻戒，号称其时的“顶流”。那时金价加工费每克才100多元，她也标记性打了“三金”，总重约100克。如今女儿也要办婚典了。张琳去金店探听，当年那枚钻戒如今险些无东谈主问津，而金价早已突破每克千元。当年攒下的百克黄金，如今市值恰好十万。不丰不俭，抵回了那枚钻戒。“像是与时光打了个平手，”她笑着说，“挺有真谛的。”

在深圳从事金融行业的李密斯8年前成婚时听从一又友“钻石更保值”的提出，成婚购入一枚价值近2万元的钻戒。如今她念念置换，却被见告回收价不及400元，铂金的戒托反而更值钱一丝，价值1000多元。而同时要是购入黄金首饰，市值已超7万元。“嗅觉像踩错了一个时期的节律。”她说。

她们的履历折射出这些年中国婚嫁市集黄金与钻石的价钱走势。以10年为维度看，黄金与钻石呈现了迥然相异的走势。Wind数据自满，伦敦金现价钱自2015年约1000好意思元/盎司的低点起步，于2022年底插足加快高涨通谈，近期历史性地突破了5100好意思元/盎司，累计涨幅已超四倍。与之变成赫然对比的是，海外钻石走动所（IDEX）钻石指数从2022年的阶段性高点158握续下探，面前位于86.08隔邻，其间跌幅超越45%。这一跌势在插足2025年后仍未留步，RapNet钻石价钱指数（RAPI）自满，2025年全年，0.5克拉钻石价钱跌幅超越20%，即等于3克拉以上的钻石价钱也未能避免，录得0.4%的微跌。

据报谈，本年首场例行钻石拍卖会中，海外钻石巨头戴比尔斯大幅下调了0.75克拉以上毛坯钻的售价。近五年来，戴比尔斯已屡次调价，客岁底更是将毛坯钻石价钱下调10%至15%，创下历史最大降幅。“这一轮钻石市集的下滑，范围和深度皆超出了行业老例。”深圳水贝一位资深珠宝从业者坦言。看成大家最大的钻石出产商，戴比尔斯的订价策略一直是市集的风向标，向来极为克制，少量进行大幅度降价，以全力吝啬钻石看成高端虚耗保值、升值的公众形象。关联词，濒临刻下市集环境，这种坚握已被残害。

该东谈主士进一步暴露，市集的分化特殊显然。面前贬值最为严重的，恰正是往时在婚庆市蚁合销量最大的0.5克拉及以下的初学级小钻戒，其二手价钱与回收价值下降权贵；比较之下，1克拉以上、品性较高的钻石固然也承受压力，但价钱弘扬相对坚挺。

黄金与钻石市集的分化，也径直体当今议论企业的市集弘扬上。一面是钻石赛谈的冷却。DR钻戒母公司迪阿股份在2021年登陆创业板时，首日股价大涨41%，一度突破160元/股。但尔后受钻石市集周期影响，股价轰动下行，至2024年一度波及16.91元/股的低点。近期股价虽回升至33元/股隔邻，但较历史峰值已累计下降超越80%。另一面是黄金板块的火热。看成A股黄金板块市值最大的公司，紫金矿业于1月6日迎来历史性时刻，股价单日暴涨超6%，市值一度突破1万亿元大关。回来整个2025年，公司全年股价涨幅高达135.77%，b体育官方app下载竣事了衔尾六年高涨。包括中国黄金、湖南黄金、山东黄金在内的多家主要黄金企业，2025年股价均竣事了权贵高涨。

为何相通是标记“不朽”的商品，黄金与钻石频年来的价钱走势却以火去蛾中？多位业内东谈主士觉得，钻石市集的“崩盘”缘于供需关系的逆转。从需求看，自然钻石最大的传统市集之一——婚庆需求正在大家范围内降温。以日本、韩国为例，厚生服务省数据自满，2023年日本共有48.93万对新东谈主成婚，是二战以来初度低于50万对。凭据韩国统计厅数据，韩国婚配登记数自2012年以来衔尾11年呈现减少趋势，2019年起衔尾四年刷新最低记录。

供给端的变化更为深远。许多年来，南非的戴比尔斯处于超等操纵地位，占据了大家九成的钻石供应。但跟着大家各地赓续发现大型钻石宝藏，戴比尔斯的操纵性开动下降。更具冲击力的是东谈主工耕种钻石的异军突起。“东谈主工耕种钻石正在快速改革整个行业格局。”北京一位珠宝店崇拜东谈主暗示，它不仅出产成本远低于自然钻石，价钱仅为后者的十分之一到五分之一，而况从身分、莫氏硬度到折射率和火彩等关节物感性质皆与自然钻石险些一致，肉眼根底无法分辨。他进一步指出，耕种钻石的产能延长速率极快，只需要几周时期就能竣事批量出产，这对传统的钻石供应体系变成了径直冲击。面前，辞别两者仍需依靠专科仪器检测荧光反应或里面包裹体等微不雅特征。

数据层面亦可看出这一冲击。2025年12月6日发布的《2025耕种钻石产业发展论说》自满，刻下中国耕种钻石市集边界约140亿元，猜想到2030年将超越1025亿元。戒指面前，大家耕种钻石毛坯产能约4000万克拉，中国产能约2520万克拉，占比约63%，中国事大家耕种钻石出产的核心力量。

瞻望改日，多半分析觉得，两者背离的趋势短期内恐难逆转，但驱动因素和市集前程正悄然助长新的变数。业内觉得，相沿黄金市集的核心叙事还是清爽。华西证券分析师指出，大家货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的走动场地，好意思国债务总和已突破38.5万亿好意思元。大家多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率高涨，体现对债务边界的担忧，看好改日黄金价钱。

西南证券的研报也印证了这一丝。该研报指出，市集广宽觉得，2026年好意思联储将降息两次，点阵图与市集预期的同步下修，强化了对策略宽松延续的判断。利率核心握续回落有望进步黄金、有色金属等钞票的金融属性与估值弹性，尤其在经济增长疲软与通胀和顺共存的布景下，贵金属与资源类板块弘扬存望握续受益。

亦有业内东谈主士指示回调风险。华南一位资管东谈主士暗示，若降息周期开启，黄金牛市将取得坚实的基本面相沿。但辩论到已积聚的涨幅较高，面前不摒除短期内技巧性回调。

反不雅钻石市集，则可能络续在供需重构中承压。即等于曾被视作颠覆性力量的耕种钻石，行业里面也已出现热烈竞争与利润率松开的迹象。2025年上半年，力量钻石耕种钻石交易收入为1.23亿元，同比下降25.87%，毛利率为12.6%，同比下滑78.23%。中兵红箭2025年上半年超硬材料偏激成品的交易收入为8.19亿元，同比下降18.73%，毛利率为25.00%，同比微增0.15%。该公司在财报中暗示，上半年，耗尽领域耕种钻石受印度CVD产能开释冲击，毛坯钻价钱握续下探。

关联词，钻石的改日并非唯有漆黑一面，新的增漫空间正在出现。假定2030年大家AI芯片市集边界为3万亿元东谈主民币，AI芯片中钻石散热决策浸透率分别为5%、10%、20%、50%，钻石散热价值量占比分别为5%、8%、10%，进行弹性测算，钻石散热市集空间的区间为75亿元至1500亿元。

自然钻石的恒久价值逻辑还是存在。上海钻石走动所总裁林强在近期疏导会上暗示，钻石短期价钱受库存水平、大家利率变化附近；恒久则受三大核心因素相沿——自然钻石的稀缺性、市集需求稳步增长及大家经济发展，而自然钻石开发量的握续减少，更将为改日价钱巩固增长提供保险。