2026年1月20日，重庆市市集监督照管局公示的筹画者集中豪迈案件走漏，悄然揭开了中国调味品行业新年首笔重磅往复：亚洲顶级私募股权机构方源成本拟通过其全资子公司“川香四溢”，收购吉香居92%的股权。

本次往复一朝完成，方源成本将终了对这家建筑逾二十载的食物企业皆备控股。而吉香居的首创东说念主丁文军及红杉成本、腾讯投资、绝味食物旗下伍壹柒基金等前期投资方，或将险些沿路套现离场。

尽管吉香居方面恢复称“公司筹画一切曩昔，团队与供应链褂讪”，但这次近乎全体易主的成本操作，仍让外界对这家曾被交付厚望的“泡菜大王”的翌日走向投去眼力。

在A股上市指令长达五年未果、行业竞争尖锐化、健康消耗趋势倒逼转型的多重配景下，方源成本的入主，显豁不仅仅豪迈的财务投资，而是试图以成本赋能的格局，重启吉香居的成本念念象力。

吉香居的崎岖上市路

据艾媒商议数据，2023年吉香居不才饭泡菜全渠说念销售额中位居第一；旗下“暴下饭”品牌纠合五年蝉联下饭酱类目销售冠军；“榨菜真芯”等单品年销破亿，奠定了其在佐餐食物领域的江湖地位。

关系词，与光芒功绩酿成较着反差的，是其崎岖迤逦的成本之路。

自2020年10月初始上市指令以来，吉香居的IPO进度已历时五年过剩，却恒久未能叩开成本市集的大门。这背后是企业长达十余年、历经四次关节更替的股权漂泊史。

2011年，韩国希杰食物以3188万元收购49%股权，初次为吉香居注入外资基因；2016年，希杰增捏至60%，终了控股，彼时企业估值约3亿元；2020年，吉香居初次初始IPO指令，乐鱼体育官方网站但外资配景与A股上市条目之间的兼容性问题，为后续变局埋下伏笔。2023年7月，希杰以约16.8亿元的价钱清仓退出，红杉、腾讯等内资机构接盘，估值飙升至近28亿元，市集一度以为IPO朝阳已现。

关系词，不到两年半，限度权再度易主。这次方源成本收购92%股权，意味着即便丁文军也基本退出。

时常的成本更替，虽为企业带来了资金与资源，却也导致计谋定力不及、措置结构不稳，成为监管层矜恤的重心，亦然其指令期一再蔓延的关节原因。

方源成本行为深耕中国消耗市集的老牌PE，b体育app曾见效主导亚玛芬体育（Amer Sports）独到化并鼓吹其2024年登陆纽交所，亦操盘过老庶民大药房、分众传媒等闻明案例。其投资逻辑是通过成本注入、照管优化与资源整合，鼓吹企业终了系统性跃迁。这次收购吉香居92%股权，或将酿成一股独大的股权结构，为后续成本运作扫清了一定程度上的措置报复。

成本入局调味品行业的逻辑变革

吉香居的易主，也折射出调味品行业正从增量膨胀迈入存量博弈的深层变革。

公开数据走漏，2024年国内调味品市集范畴已达4981亿元，瞻望2029年将阻难6788亿元，其中复合调味品增速迅猛，年复合增长率瞻望达9.9%，成为成本布局的中枢赛说念。而酱腌菜行为调味品细分领域，2023年总产值达1180亿元，行业集中度渐渐普及，CR5企业市集份额接近40%，瞻望五年内将升至50%以上，为成本提供了整合空间。

与此同期，行业竞争神志也在重塑。涪陵榨菜凭借品牌与渠说念上风捏续扩大市集份额；天味食物在复合调味料领域构筑护城河，并对吉香居践诺渠说念禁闭；千禾味业则以“零添加”切入高端酱油市集。吉香居虽在泡菜赛说念卓著，但在宇宙化布局、居品健康化升级、渠说念缜密化运营等方面已显疲态。

关于吉香居的翌日，丁文军曾建议了了的“双百工程”愿景：近期蓄意是3至5年内将公司推上成本市集，再用5至10年终了年销售范畴50亿元；耐久则极力于于打造百年品牌，最终达成百亿销售范畴。如今，这份愿景的终了，大致率将持重交棒给新控股方方源成本。

方源成本的入局，对吉香居的诡计偶而不啻于上市，更在于打造一个集泡菜、下饭菜、复合调味料于一体的宇宙性佐餐平台。借助方源生态资源，吉香居有望加快布局社区团购、直播电商、餐饮定制等新渠说念，并通过数据驱动终了精确研发。举例，鼓吹泡菜居品低盐化、功能化升级，开辟适配年青群体的即食佐餐决策，致使通过并购整合崎岖游产业链，普及全体议价才调与利润率。

从丁文军的创业梦，到外资、红杉、腾讯的循序入场，再到方源成本的全面接纳，吉香居的成本终端，实则是中国食物产业从草野时间走向专科运营时间的缩影。

从行业视角看，跟着成本整合的捏续深切，调味品行业将呈现集中度普及、居品高端化、场景多元化的趋势，而吉香居能否在成本的掌舵下阻难困局，登陆成本市集或将成为不雅察行业转型的舛错样本。