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4月13日，四只港股主题基金同台刊行，将2026年的新址品数目定格在53只——客岁同期的1.79倍。
南向资金以近2200亿港元的净买入给出了最详情的谜底，国际资金也初现回流迹象。
关联词，被市集热炒的“中东老本千亿涌入”的故事，在记者对多位业内东谈主士的采访中，却呈现出截然相背的两面。这场刊行热背后的真正资金图谱，远比思象中复杂。而估值、汇率、地缘三重逻辑，正共同勾画出港股投资的新干线。
图片开始：IC photo
刊行井喷
4月13日，博时恒生港股通科技主题ETF、国联恒生港股通科技ETF、银华中证港股通医疗主题ETF、广发港股通医疗立异精选搀和基金，四只港股主题居品同日启动刊行。
这仅仅2026年港股基金刊行大潮的一个缩影。以认购肇始日计较，罢了4月13日，年内新刊行的港股主题基金已达53只，而客岁同期仅为19只——增幅高达1.79倍。
从结构看，本年新发港股主题基金呈现出澄澈的“被迫为主，主动为辅”特征。53只居品中，被迫指数基金占38只，增强指数基金2只，偏股搀和型仅6只，另有7只QDII基金（6只被迫+1只主动）。
其中，易方达基金以9只居品领跑同行，包括6只ETF及联结基金、3只主动基金。
在行业主题上，科技、医药、销耗成为三大干线。总体来看，信息期间、互联网、生物医疗、汽车、销耗、低波红利等鸿沟均有笼罩。
“本年的新发基金呈现澄澈的主题化特征，多半聚焦于港股红利、港股立异药、港股互联网科技等细分赛谈。”一位公募东谈主士对记者暗示，“这标明机构在寻找更有弹性的逾额收益空间。”
对比2025年同期，彼时新发基金主要聚焦于立异药与高股息，赛谈相对单一。而2026年，港股投资器具矩阵正在快速完善——从科技到医疗，从汽车、销耗到信息期间，多个标的王人有对应的被迫居品问世。
前海开源基金首席经济学家杨德龙以为，刊行激增的背后是“估值建立和基本面触底的双重逻辑”。“投资者对于港股是全球估值凹地的共鸣加强，公募机构密集布局是当然的罢了。”
格上基金接洽员关晓敏也指出，东谈主民币接续增值至6.83隔邻，东谈主民币资产诱骗力高涨，进一步助推了港股基金的刊行热度。
南向扫货，中东老原来了？
基金刊行热的底气，来自实实在在的资金流入。
南向资金年内净买入近2200亿港元。罢了4月13日，南向资金年内逆势净买入达2185亿港元，成为港股最紧迫的增量资金。
其中，南向资金单日净买入曾超370亿港元，刷新历史记载。资金流向也从传统的红利板块向科技成长板块扩散。
但近期市集焦点在于国际资金，尤其是中东老本的动向。
左证港交所托管机构数据，3月初以来国际中介资金罢了单边流出态势，转为双向往复，3月2日—3月18日累计净流入约2.1亿港元，标明部分国际资金开动回流港股，但鸿沟并不显赫。
对于近期市集频传“千亿中东老本涌入香港”，这一说法在采访中遭到了多位业内东谈主士的审慎复兴。
“纯属机构弗成能在短期内重仓布局。”一位业内东谈主士直言，“所谓中东老原来抄底恒科，不外是大家的一相愿意。”他给出了两个情理：第一，中东资金大多通过闭塞期的国际基金投资，无法像敞开式公募基金那样快速申赎和转场；第二，石油好意思元体系下，中东自然竖立较多好意思元资产，资金腾挪需要时期。
另一边的声息提供了不同视角。有掂量机构东谈主士显现，近期中东客户对于港股投资、债券竖立及在港缔造眷属办公室的掂量环比激增超50%，B体育“早年迁往新加坡、迪拜的部分投资者，正研讨将资产回流至香港”。
另零散据娇傲，中东主权基金参与港股IPO基石认购的比例，已从2024岁首不到20%擢升至2026岁首的38%至39%。
排排网钞票公募居品运营曾方芳则以为，国际老本的竖立四肢正从“初期试探”转向“更具接续性的布局”。“背后是避险与永恒计谋的双重研讨：地缘概略情味使其温文法治环境相识、与中国经济关联度高的市集；同期，港股中低估值、高股息的资产与其永恒竖立方针较为契合。”
而一位私募CEO的格调则较为严慎：“本年净流入两千多亿港元基本王人是内地被迫加仓。外资及中东老本于今考据下来，并莫得实在资金买入。更多是市集基于一些中东老本机构的掂量、沟通而过度忖度。”
国际轨范重构期，全球化从“罢了优先”转向“安全优先”。华泰证券总量接洽团队在叙述中指出，当地缘风险高涨、中东区域波动加大时，部分追求流动性、安全性与可再均衡能力的跨境资金，将更倾向于回流至轨制相识、敞开度高、东谈主民币资产丰富的香港市集，形成“中东避险——香港衔接”的竖立逻辑。
但兴业证券首席策略分析师张启尧辅导，近期加仓港股的外资或以亚太地区的无邪资金为主，而非中东长线老本。
估值、汇率、地缘下的投资干线
罢了4月13日，恒生指数年内微涨0.12%，恒生科技指数却重挫12.58%。
港股估值处于历史低位，这是采访中多方机构的共鸣。
罢了3月底，港股通科技指数市盈率仅24.9倍，处于以前5年28.2%的分位水平。
“比较好意思股互联网龙头20—35倍的市盈率，港股互联网龙头仅在10—25倍之间，性价比上风澄澈。”一位基金司理暗示。
上述公募基金司理暗示，“在空头仓位高涨、市集预期偏悲不雅的布景下，容易出现空头平仓鞭策的反弹。”
“恒生科技、医药等标的已到了合适加仓的时候。”上述基金司理直言。
但低估值并非无风险。一位基金投资东谈主士辅导，港股濒临一个独有的汇率贫窭：“港币是干系汇率制，与好意思元强绑定。当今东谈主民币汇率被显赫低估，畴昔增值压力很大，本年投港股可能会亏汇率。东谈主民币增值，反而更利好东谈主民币计价资产。”
多位继承采访的业内东谈主士均暗示，看好港股畴昔投资。
关晓敏以为，在东谈主民币相识增值和“中国在全球范围相对相识安全”的预期下，国际资金将冉冉增多港股投资。
但地缘政事如故最大的概略情味。2025年10月以来，AI叙事变化与中东地缘浮松接续压制港股科技阐述。
此外，一位基金司理先容，在AI叙事变化与中东地缘浮松两条干线的影响下，客岁四季度以来港股科技阐述受压制。本年以来，国际对于AI泡沫论的接洽愈演愈烈，全球资金更偏好直继承益于AI底层基础口头膨大的算力硬件，而港股科技指数中互联网平台、软件哄骗占比较高，在全球资金再竖立中处于相对不利位置。这是本年恒生科技指数阐述不尽如东谈见识的紧迫原因。
概述多位受访者的不雅点，面前港股竖立可沿以下三条干线张开：
第一，科技立异与AI干线。关晓敏提议温文科技立异标的的结构性契机。一位公募基金司理以为，港股科技龙头比较好意思股仍具有澄澈性价比，且中国AI哄骗场景的丰富度与产业链无缺性是永恒上风。
第二，高股息与红利资产。曾方芳指出，现款流相识、股息率较高的板块可作底仓。其强调，高股息资产与低利率环境下的竖立需求相契合。
第三，立异药与出海制造。关晓敏补充了立异药、出海制造、新动力等标的。
一位私募CEO给出了更为激进的操作提议：“基于低估值高安全边缘，投资者可把抓地缘冲击擢升投资性价比的契机。尤其是一朝后续市集出现地缘浮松事件形成大幅回调契机，可积极买入，这奠定了后续收益增厚的空间。”
杨德龙则提议平时投资者研讨布局港股中“被错杀的优质股票大约优质基金”，背后的逻辑是“中国的安全性以及中国资产被低估”。
（作家：特约记者庞华玮 裁剪：张星，包芳鸣）
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